民生证券:给予华谊集团买入评级
2024-09-19 【 字体:大 中 小 】

民生证券股份有限公司刘海荣,费晨洪近期对华谊集团进行研究并发布了研究报告《首次覆盖报告:管理效率优化,钦州基地打开发展新格局》,本报告对华谊集团给出买入评级,当前股价为5.94元。
华谊集团(600623)
公司是上海国资下属的大型化工集团。上海华谊集团股份有限公司是上海市国资委下属的大型国有控股上市公司,是上海华谊控股集团有限公司的核心子公司。母公司上海华谊控股是由上海市政府国有资产监督管理委员会授权,通过资产重组建立的大型化工企业集团。公司主要从事能源化工、绿色轮胎、先进材料、精细化工和化工服务五大核心业务,并已基本形成“制造+服务”双核驱动的业务发展模式,以及上下游产业链一体化发展体系。2023年公司实现主营收入403.84亿元,实现利润总额15.65亿元,归属于母公司净利润9.05亿元。
公司近年管理效率和人效提升显著。2019-2023年的5年间,公司业务保持稳健增长,同期公司员工总数却呈下降趋势,从2019年的13020人,下降至10774人,人数下降幅度达17%。同期公司人均创收从290.56万元,提升至383.58万元,上升幅度达32%。近5年中主要是生产人员和行政人员数量有所下降,2019-2023年间,生产人员数量从9660人,下降至8223人,下降幅度达15%,行政人员从1681人下降至876人,而同期技术人员则有11%的增长。经过数年调整,公司人员效率提升、人员结构优化显著。
广西华谊一体化基地打开公司发展新格局。长期以来,公司精细化工等业务在上海地区受制于土地和环境容量等方面资源相对紧张。自2019年开始,公司在广西钦州石化园区规划了一体化产业基地,目前已经建成投产75万吨/年PDH、40万吨/年丙烯酸、40万吨/年丙烯酸丁酯等项目,另有阻聚剂、100万吨/年甲醇制烯烃、30万吨/年EVA等众多新项目在建设之中。公司广西基地发展容量充裕,已规划投资已超过300亿元,该基地将成为公司拉动各板块业务的重要支撑和引擎。
投资建议:公司是上海市国资委下属的大型化工集团企业,在能源化工、绿色轮胎、精细化工、先进材料等领域都有较强竞争优势和自主创新能力。经过多年的持续管理优化,公司内部人员效率得到大幅提升,公司在广西钦州实施的一体化基地项目将为公司发展开辟全新天地。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.97、16.46、17.11亿元,EPS分别0.51、0.77、0.80元,现价(2024年07月23日)对应PE分别为12x、8x、7x。我们看好公司未来成长性,首次覆盖,给予“推荐”评级。
风险提示:1)项目建设进度不及预期的风险;2)重点产品价格下滑的风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券刘威研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为17.2%,其预测2021年度归属净利润为盈利18.55亿,根据现价换算的预测PE为6.75。
最新盈利预测明细如下:

猜你喜欢

一首冷门早春诗,意蕴幽长,仅20个字,写尽悠悠江南情


2024年2月16日阜阳农产品中心批发市场价格行情


湖北选送项目荣获全国水科技决赛两项大奖


坐着或蹲着突然站起来,感觉晕厥与两眼发黑,是气血不好还是?


亚振家居预计2023年亏损12亿元至14亿元


股票配资平台哪个好?谨慎选择,稳健投资!


杨方配资怎么样?深度解析配资风险与收益


足球赛事推荐


兆讯传媒(301102SZ)发布上半年业绩,净利润409293万元,下降4060%


异动快报:ST通葡(600365)5月14日14点24分触及涨停板


炒股都有哪家平台?|投资理财新时代:选择适合你的股票交易平台


杠杆配资公司:高风险与高回报的博弈场


配资股是什么?揭秘杠杆投资的利与弊


炒股配资网:高杠杆下的财富游戏,风险与机遇并存!


股市怎么加杠杆交易:玩转高风险高收益的投资游戏


2023十大股票配资平台:掘金股市,风险与机遇并存!


股票融资风险:玩转资本市场,你需要知道的那些“坑”


宝山期货配资:撬动财富杠杆,风险与机遇并存


最大的合法配资平台:撬动财富杠杆,安全稳健致富之路?


恒指期货开户配资网:玩转香港股市,高收益与高风险并存的进阶之路
