2024.3.5

　　宁证期货：预计纯碱05合约短期震荡运行，下方支撑1815一线【观望】

　　浮法玻璃开工高位，利润较好，华北市场成交一般，部分企业价格下调，华中、华中市场多数厂家暂稳。目前阿拉善天然碱项目一期第三条生产线仍处试车中，纯碱新产能投放预期仍存。国内纯碱市场走势淡稳，个别企业价格阴跌调整，装置运行正常，下游需求不温不火，采购意向不高，近期询价增加，低价下游逐有采购。预计纯碱05合约短期震荡运行，下方支撑1815一线，建议观望。

　　华泰期货：纯碱整体呈累库趋势，预计期货价格将继续向下测试成本区间【偏空头】

　　据隆众资讯数据，供应方面，上周周纯碱开工率91.16%，开工稳步提升。当前纯碱刚需稳定，基本维持在高位水平，但纯碱供应端，随着远兴3线满产，4线投料试车，青海碱厂存提高负荷预期，纯碱日度产量创出新高，同时，进口纯碱仍在陆续到港，高供应下市场普遍对价格悲观，中下游刚需采购为主，市场投机需求偏弱，纯碱整体呈累库趋势，预计期货价格将继续向下测试成本区间。

　　正信期货：等市场情绪走弱，在继续以反套思路对待【震荡操作】

　　纯碱前期连续下跌后05成本线附近短期有反弹。短期碱厂将延续累库趋势，不过多数集中在几家手中，其他厂家库存压力不大，后续关注纯碱现货价格调整变化，月初部分下游有补库计划，低价货源市场询价增加，但碱厂实际新订单签收状况还需跟踪，上下游博弈中，此外本周两会召开或改善宏观氛围，盘面依旧处于贴水，前期连续下跌后05成本线附近短期有反弹，但预计高度有限，05后期需关注装置意外波动及交割层面影响，前期提示5-9反套策略本周可部分止盈，激进者直接平掉05空单留下09多单，等市场情绪走弱，在继续以反套思路对待。

　　广州期货：下游接纳空间有限，大规模集中补库难以持续【逢高做空】

　　市场有山东海化（000822）封单，河南骏化减半生产，下游开启集中补库的传闻，尚无法考证。但高供给情况下，高价销量不佳，高报价低价成交的可能性更大，并且如果从刚需来看，周度表需大约在63-64万吨，但如果纯碱要大幅去库，那么周度表需要提升到75万吨以上，下游接纳空间有限，大规模集中补库难以持续。盘面的反弹更多的是短期消息面的炒作，如果不解决高供给的问题，中期累库趋势难改，前期主力合约下跌至成本附近后企稳反弹收复基差，期价收回平水或小幅升水以后都是较好的高空位置。

　　南华期货：略有反弹【观望】

　　基本面方面，截至2月29日，国内纯碱厂家总库存84.76万吨，环比+9.91万吨，涨幅13.24%。其中，轻质纯碱42.50万吨（+4.13），重质纯碱42.26万吨（+5.78）。同时，周内纯碱产量74.31万吨，环比+2.48万吨，涨幅3.45%。轻质碱产量30.08万吨（-0.73），重质碱产量44.23万吨（+3.21）。

　　纯碱周产量处于一个往上走的趋势，且逐步接近历史高点，过剩相对明确，累库趋势短期难以避免，从大的供需驱动看，是往下的。节奏上要看补库的情况，目前玻璃厂原料天数周内从18+天下降至14+天，下游原材料库存确实在下降，碱厂代发订单天数则在7天左右，是偏低的，且呈现下降趋势，加上还有一些进口碱的加入，可能补库不会特别理想。目前纯碱基本面呈现供强需弱的格局，但盘面贴水效果，也不排除短期下游或有集中补库需求，关注现货情况，空头可适当止盈。

　　光大期货：长期宽松格局仍是主要基调【观望】

　　现货市场继续下移，华北、华东等地区价格继续下调50~100元/吨。供应端高位波动，行业开工率91.16%。有消息称部分企业下周或有检修，提振市场对供给下降的担忧情绪。

　　需求端表现一般，中下游采购情绪不高，但近期询单情况增加，部分低原料库存下游企业可能存在补库需求。整体来看，纯碱市场新增产能兑现后利空驱动减弱，生产端不确定因素较大，期价阶段性反弹。

　　当前基本面暂无趋势性上涨驱动，后期关注是否有进一步利好兑现，短期不宜过分追高，长期宽松格局仍是主要基调。玻璃市场价格走势明显回落，昨日国内均价降至2019元/吨。各地产销恢复缓慢，沙河、湖北地区分别为54%、56%。整体来看，玻璃市场信心不足，期价区间震荡为主，关注地产需求兑现情况。