光大证券发布研究报告称，辊轧丝杠生产周期短和制造成本低，在满足精度要求的前提下，适合大批量低成本生产，未来有望成为人形机器人降本、大规模放量的重要支撑。目前国外辊轧丝杠已进入CNC机床和CNC工业装备领域，P5～P7级精度完全可以满足人形机器人要求。国内具有辊轧技术相关积累的公司，未来有望从中受益。建议关注：新坐标(603040.SH)、思进智能(003025.SZ)、恒锋工具(300488.SZ)。

光大证券观点如下：

辊轧丝杠是什么?

螺纹滚轧成形技术以金属塑性变形理论为基础，具备材料利用率高、产品机械强度高(抗拉强度提高20%～30%，疲劳强度提高20%～40%，抗剪强度提高5%)、使用寿命长、丝杠螺纹的尺寸和导程精度具有较高的同一性、互换性、生产周期短和制造成本低等特点。特斯拉机器人Optimus躯干共有28个关节，旋转关节和直线关节各14个，其中直线关节配备反向式行星滚柱丝杠。

辊轧丝杠精度到底如何?

辊轧丝杠在国外的应用情况

20世纪90年代开始，精密滚轧技术HPR(HighPrecidionRolling)的出现，使丝杠螺纹的轧制精度出现重大突破。在欧美国家中出现了一批数控化、智能化水平较高的CNC精密滚轧机。如德国(PROFIROLL)宝飞螺公司、美国(KINEFAC)肯尼福公司、德国(Leistritz)莱斯特瑞兹公司等。

国外制造辊轧滚珠丝杠的知名企业，例如：Rexroth、Thomson、Warner Electric、Eichenberger、NSK、THK等拥有新一代高性能的CNC精密滚轧机，又掌握了核心技术，在成批大量生产中使辊轧滚珠丝杠的精度能稳定达到P5～P7级，部分达到P3级。 达到P3~P5级精度的精密辊轧滚珠丝杠具备了进入CNC机床和CNC工业装备领域的机会。德国Rexroth公司作出集中全力批量生产辊轧滚珠丝杠的决策，在其销售滚珠丝杠总量中，辊轧滚珠丝杠数量占80%～90%，而磨削滚珠丝杠数量仅占10%～20%。

辊轧丝杠在国内的应用情况

我国研制和生产辊轧滚珠丝杠、辊轧梯形丝杠产品的企业早期有云南三机床昆明冷轧研究所、南京工艺装备厂、上海机床附件六厂等企业，近年主要有：RSK宁波滚石科技(合资)，GOLDEN北京高尔顿(中韩合资)等，辊轧滚珠丝杠产品精度停留在T7～T10级这个档次。我国辊轧滚珠丝杠产品与国外的差距很大，辊轧滚珠丝杠的精度差2个等级。相关上市公司中，新坐标是国内冷精锻(辊轧)细分领域的龙头企业，覆盖材料、模具、设备、产品的全产业链技术研发;思进智能主营冷成形装备，主要用来在常温下实现一定尺寸范围内各种金属零件的制造;恒锋工具主营精密复杂刃量具和精密高效刀具。

风险分析：1)产业化进程不及预期;2)竞争加剧风险;3)核心技术进步不及预期。